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[第十期] 中国融资租赁业发展分析与评价

特华智库 2016-08-23 14:18:45

摘要:融资租赁在社会资本形成、拉动产业升级、促进就业以及扩大出口等方面可以发挥重要作用。近年来,我国融资租赁业呈现出蓬勃发展态势,企业数量和资产规模大幅增加,租赁业务范围逐步扩大,经营管理和风险控制能力得到快速提升。本报告首先回顾了我国融资租赁业的发展历程,其次在对行业运行特点及存在问题进行客观评价的基础...

伴随着改革开放和发展社会主义市场经济的历史进程,我国融资租赁行业经历了起步、整顿、繁荣发展三个重要阶段,已经成为社会主义市场经济体系的重要组成要素,成为金融市场资源配置的重要工具,在缓解企业融资压力,优化经济结构,推动金融市场建设中日益突显出不可替代的行业魅力。“十二五”时期,我国经济结构转型加速,金融改革全面铺开,在国家主管部门政策引导和支持下,融资租赁行业呈现出蓬勃发展的势头,行业资产规模和业务领域逐步扩大,企业经营管理和风险控制能力得到不断提升。

2013年12月27日,国务院总理李克强到天津考察,第一站就来到位于天津滨海新区的工银金融租赁有限公司。李克强认为“租赁行业是一块新高地,国家要培育这个行业发展起来”。2014年4月~5月间,在李克强总理主持召开的3次国务院常务会议上,融资租赁均被提及。2014年7月,《国务院关于加快发展生产性服务业,促进产业结构调整升级的指导意见》(国发〔2014〕26号)明确提出,“研究制定相关政策支持融资租赁发展,特别要鼓励融资租赁企业支持中小微企业发展,引导企业利用融资租赁方式进行设备更新和技术改造,拓展厂商租赁的业务范围,引导租赁服务企业加强与商业银行、保险、信托等金融机构合作”。

租赁是指在约定的时间内以支付租金的方式使用他人资产,既包括传统租赁业务,也包括融资租赁、经营租赁等现代租赁类别。在我国合同法中,租赁和融资租赁是两个交易形式完全不同的交易。本报告将租赁业界定为“融资租赁业”,即出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择,出资购买租赁物,提供给承租人使用,承租人支付租金的一种交易模式。随着融资租赁业在我国的迅速发展,目前,各类不同形态和不同性质的融资租赁企业层出不穷,融资租赁业务的创新模式也呈现出遍地开花的发展态势。

一、中国融资租赁业发展情况综述

(一)中国融资租赁业发展的历史进程

我国融资租赁业发展至今,可大体分为三个发展阶段。

第一阶段是起步阶段(1980~1987年)。改革开放初期,为了吸收外资推动国内相关产业技术改造,各级政府引进和成立了大量的融资租赁企业,自此融资租赁行业进入高速发展时期。这一时期,企业租赁项目主要由各级政府自行决定,同时政府直接提供担保,这直接导致部分融资租赁公司偏离发展主业,为行业下一步发展埋下了重大隐患。因此,我国融资租赁行业起步阶段属于风险不可控的高速增长时期,行业处于不可持续发展状态。

第二阶段是行业整顿规范期(1988~2006年)。1988年我国融资租赁业务发展到第一顶峰,下半年因经济过热国家银根紧缩,融资租赁渗透率开始首次下滑。前一阶段我国融资租赁业的高速发展态势,某种程度上掩盖了租赁业存在的租赁主体权责不明晰、风险管理能力较弱等监管问题,这直接导致融资租赁违规问题频发,诸如全行业性承租人拖欠租金、出租人挪用资金等,违背了机器设备融资本意,从而导致整个行业处于停滞发展状态。在这一时期,1997年亚洲金融危机爆发进一步恶化了行业发展环境,大量欧美、日本资本纷纷撤离我国融资租赁行业。在此背景下,我国开始加强融资租赁行业法律、会计制度等方面建设,同时逐步放松对融资租赁公司审批的限制,推动全行业持续稳定发展。

第三阶段是行业复苏及转型提升期(2007年至今)。2001年我国加入世界贸易组织为融资租赁行业带来巨大发展机遇,这主要表现在两个方面,一是受益于我国加入世界贸易组织后贸易、航运等行业快速发展带来的巨大设备租赁需求;二是欧美等发达国家租赁公司纷纷进入国内市场,不断优化我国融资租赁行业结构。为促进我国融资租赁行业的持续健康发展,2007年1月银监会发布了经修订的《金融租赁公司管理办法》,明确规定“允许国内商业银行介入金融租赁”,并陆续批准了由商业银行所成立的金融租赁公司。与此同时,天津、上海、深圳等城市出台了一系列鼓励融资租赁业务发展的优惠政策,在我国金融业改革不断深化背景下,我国融资租赁业由此进入了蓬勃发展的新时期。

(二)中国融资租赁业运行情况分析

1.企业数量

截至2013年底,我国登记在册的各类融资租赁企业共1109家,其中内资试点企业123家,外资企业963家,金融租赁企业23家。2013年全年外资租赁企业数量增长最快,增速达109.3%,内资租赁企业、金融租赁企业次之,分别为53.8%、15%。截止2014年9月底,全国融资租赁企业总数约为1630家,比2013年底增加521家,企业总数增长47%。

2.业务规模

近年来我国融资租赁业务处于不断变化之中,融资租赁在航空、船舶、工业机械、汽车、印刷、基础设施建设等领域逐渐成为主流融资方式。随着租赁业务范围的不断拓宽,我国融资租赁业务规模呈迅速扩大态势,截至2013年12月底,全国融资租赁合同余额约为2.1万亿元人民币,比2012底增加约5500亿元,增长幅度达35.5%。其中,金融租赁企业的合同余额约8600亿元,业务总量约占全行业的40.9%。截止2014年9月底,全国融资租赁合同余额约2.9万亿元,比2013年增加约8000亿元,增长幅度达38.1%。

3.注册资本金

截至2013年12月底,整个行业注册资本金达到3060亿元人民币,比2012底增加1170亿元,增幅达61.9%。2013全年金融租赁企业的注册资本金达到769亿元,比2012底增加147亿元,内资租赁企业达到551亿人民币,比2012底增加187亿元,外资租赁企业达到1740亿人民币,比上年增加836亿元。截至2013年底,注册资本前十名的租赁公司中有 7 家属于金融系租赁公司。截止2014年9月底,整个行业注册资本金也达到5020亿元 ,比2013年底增加1960亿元,增幅达64.1%。

4.市场结构

目前我国融资租赁市场结构呈现出行业集中度高,金融租赁企业占优势的特点。截至2013年12月底,金融租赁合同余额约8600亿元,约占全国融资租赁业务总量的40.9%,高于内资租赁业务(32.9%)、外资租赁业务(26.2%)所占比重。不同于欧美发达国家以独立系或厂商系租赁企业为主,我国融资租赁行业的市场结构处于金融租赁企业占据主要优势的发展阶段。这主要是由于我国当前金融环境下融资租赁企业以直接融资为主,直接决定了金融租赁企业可以借助于母公司具有巨大的融资、项目优势,而独立系或厂商系企业普遍面临融资不足问题。截止2014年6月,工银租赁、国银租赁、民生租赁、交通租赁四家企业总资产均突破千亿,分布为1628.85亿元、1428.06亿元、1202.02亿元、1096.35亿元。

5.地区分布

我国东部地区融资租赁企业数量占据绝大部分,2013年底金融租赁企业注册资本金排名前十的企业中有七家处于东部地区,东部地区的内外资租赁企业更是达到全国总数的89.50%。东部地区融资租赁企业呈集聚式分布,其中上海、天津、北京已成为我国融资租赁企业的主要集聚地。2013年三地内外资融资租赁企业数量占全国的48.8%,其中上海租赁企业数量最多(228家),其次为天津(186家)和北京(116家)。从金融租赁企业来看,2013年注册资本金前十位企业中,工银租赁、民生租赁、兴业租赁位于天津;交银租赁、招银租赁、浦银租赁位于上海;其余企业中除昆仑租赁(重庆)、皖江租赁(芜湖)、华夏租赁(昆明)之外全部位于东部地区。

(三)中国融资租赁业发展存在的问题

1.租赁企业融资渠道单一

当前制约我国融资租赁业发展的最突出问题在于租赁企业面临严重的资本约束,融资渠道单一。商务部统计数据显示,2013年底非金融系租赁企业通过银行进行融资仍是融资租赁企业最主要的融资渠道,2013 年曾进行过融资的企业中,70.95%的企业是从银行融资,其次是股东增加注册资本金,有 5.04%的企业选择这种方式。除银行贷款和股东增资外,信托(0.79%)、基金(0.79%)、资产证券化(0.59%)、上市和发债(0.59%)等融资方式也逐步为企业采用,然而整体尚处于起步阶段。融资租赁企业融资渠道仍较为单一,融资渠道的多样化刚刚起步。

2.尚未形成完整的产业链

我国融资租赁行业尚未形成完整的产业链条,根源在于行业内缺乏能有效整合租赁企业、设备供应商、承租人、出资方等各主体优势,降低租赁业务整体风险的租赁产业运行机制和整体解决方案。租赁物的出租人与承租人、商业银行、租赁标的物的供应商、担保公司等共同参与融资租赁,通常会形成五方四合同的交易结构。信托、券商、基金可以成为部分租赁资产交易活动的通道环节和融资中介,保险公司具备为交易提供增信的功能,评级公司、资产评估公司等可以参与租赁资产交易活动中,共同促进租赁行业的发展。现阶段,我国融资租赁产业与众多关联产业之间尚未形成紧密配合,这严重阻碍了租赁产业链条的形成,对融资租赁行业长期发展十分不利。

3.融资租赁相关法律不健全

我国租赁行业研究尚未引起国内法学、经济学等学术界的足够重视,特别是融资租赁领域至今缺少融资租赁理论与实务研究成果。融资租赁法学理论研究上的不足,直接制约我国融资租赁法律制度的建设和完善,不利于租赁行业合法有序的迅速发展。我国现行法律法规对融资租赁公司市场行为进行了一定规范,为融资租赁业的发展提供了不够完善的法律制度环境。需要特别要指出的是,我国目前尚未出台专门针对融资租赁行业的《融资租赁法》,这直接导致租赁公司对租赁业务的一些专业属性难以充分把握,诸如机器设备技术、交易操作与管理、财务会计、税收、残值处理技术等内容缺乏法律依据与保护。可以说,融资租赁法律法规的滞后已成为影响我国租赁业务发展的重要障碍。

4.融资租赁专业人才匮乏

由于融资租赁是一门综合性很强的交叉应用学科,既涉及经济金融、对外贸易、法律财务、税收实务等众多领域的专业知识,也包括机械结构、生产流程等理工科专业知识。因此,这对融资租赁管理者、从业人员的专业素质和知识储备要求很高。截至2014年6月底,金融租赁企业总资产规模达到11668.85亿元,员工总数为2510人,融资租赁业务进一步迅速发展将催生更大的租赁人才需求。据测算,我国融资租赁领域专业人才缺口将近5万人才,加之当前从事融资租赁业经营管理的人员大多数没有经过必要的专门培训,不具备系统的专业知识,高等院校尚未开设融资租赁专业的本科以上层次教育。因此,我国融资租赁行业发展面临较为严重的融资租赁专业人才匮乏问题。

5.缺乏相关配套政策支持                                                    

我国对融资租赁业的政策扶持力度远不及欧美等融资租赁业发达国家,这突出表现在以下三个方面:一是中央政府至今未出台专门针对融资租赁业的发展规划,缺乏配套政策支持,部分地方政府出台了推动租赁业发展的优惠政策,存在政策零散、力度不够等问题;二是缺少完善的税收优惠政策支持。国外发达国家融资租赁业发展的一个重要政策支持就是来自于税收优惠领域,我国财税部门尚未制定专门针对融资租赁业发展的税收优惠政策;三是缺乏保险政策、信贷政策等综合优惠政策支持,一方面,在融资租赁承租人和出租人所办理的保险中也没有体现政府的专门政策支持;另一方面,当前信贷政策无法满足融资租赁业,这一资金密集型产业发展所需的巨大融资需求。

二、全球融资租赁业发展态势分析

(一)全球融资租赁业呈现出迅猛发展态势

作为当今世界发展最为迅猛的金融服务行业之一,融资租赁已成为与银行信贷、证券并驾齐驱的第三大金融工具。全球发达国家与新兴国家融资租赁投资行业仍将会是经济增长的推动器。整体而言,全球租赁市场呈现以下特点: 一是租赁市场及中介服务体系日趋完善,法律制度监管体系,法规逐渐健全,租赁业务类型多样化。二是租赁业以国际租赁为代表,以融资租赁为支柱,消费性租赁广泛普及。三是租赁业务经营范围广泛,租赁标的物无所不包,租赁企业融资渠道多元化,资金来源较为充足。四是政府成为租赁市场建设和行业发展过程中的重要调控者,经常利用融资租赁业推行其特定经济政策。

(二)欧美发达国家融资租赁市场比较完善

欧美发达国家经过长期发展已经形成了完善的融资租赁市场,租赁业务渗透的行业类别也十分广泛,主要有两个特点:一是发达国家已经形成具有国际竞争力的融资租赁产业集群,不同产业类别之间分工协作,并有专业的融资租赁人才队伍推动业务开展。以美国的融资租赁业为例,其租赁业务分布很广,主要包括工程机械、医疗设备、信息技术、矿产设备、通信设备等,其中主要以飞机或船舶等运输工具、发电设备、农业机械为主。二是发达国家融资租赁业在发端于国内市场基础上不断实施“走出去”策略,呈国际化发展趋势,这主要缘于广大发展中国家对于国外设备技术和外资的巨大需求,同时也基于发达国家先进的机器设备出口,资本不断输出等现实需要。

(三)新兴市场国家融资租赁业后来居上

近十多年来,新兴市场国家的融资租赁业发展历程一直处于借鉴国外租赁模式,不断完善政府政策监管的过程。全球租赁业发展至今,欧美发达国家占据行业主导地位,从不断的实践创新到现在的成熟饱和,发达市场融资租赁行业几乎与经济增长同步发展。近年来,新兴市场国家日益成为融资租赁行业增长最快的市场,中国、俄罗斯等国家租赁规模平均增长速度均在50%以上。因此,随着融资租赁业务的高速发展和不断成熟,全球租赁业的格局也将面临调整,表现为发达国家的融资租赁市场渗透率接近饱和,而亚洲地区在融资租赁市场渗透率仅仅为欧美的十分之一,新兴市场国家融资租赁业发展呈后来居上之势。

三、中国融资租赁业发展机遇分析

(一)产业结构转型升级释放巨大融资租赁需求

融资租赁业发展与产业结构转型相伴而生,一方面融资租赁有助于解决了新兴技术产业发展之初的资金不足问题;另一方面,传统行业领域的众多企业淘汰落后产能,不断加快产业结构转型升级,这又进一步催生出融资租赁的新需求。“十二五”时期伴随我国大规模的经济结构调整,大力发展战略性新兴产业等已经推动融资租赁业实现了跨越式发展。未来较长一段时间内,我国产业结构转型升级将进一步深化,以重化工业为代表的传统产业集群将逐渐降低发展速度,以高端制造业和现代服务业为代表的新兴主导产业集群快速成长。随着我国不断加快产业结构调整步伐,推动技术革新过程,我国融资租赁业务规模和市场渗透率将会迅速上升。因此,我国未来产业结构调整将释放巨大的融资租赁需求。

(二)城镇化和工业化为融资租赁业提供发展空间

党的十八大强调“要坚持走中国特色新型城镇化道路,推动工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调,促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展”。我国未来新型城镇化改革将释放巨大增长潜力,将有望成为拉动我国经济增长的新引擎。2013年末我国城镇常住人口73111万人,城镇化率为53.73%,这仍然远远低于欧美发达国家80%以上的城镇化率水平。为推动我国建设新兴城镇化进程,破解城乡二元制经济结构,各级政府将统筹推进铁路、公路、水运、航空、输油气管道和城市交通基础设施建设,这无疑为我国融资租赁行业发达提供了巨大发展空间。与此同时,随着“十二五”规划进入中后期,我国工业化进程将不断加速,政府在不断加大对钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃等传统行业过剩产能治理力度的同时,高新技术产业和战略性新兴产业将在产业结构调整中发挥更积极的作用。以新通信技术、新能源、新材料等为代表的战略性新兴产业发展迅速,与之相关的固定资产和新增设备投资需求将持续增长。这将为融资租赁行业的发展带来极大的发展机遇。

(三)深化金融改革为租赁企业拓宽融资渠道

未来我国金融改革进程不断加速,拓宽融资租赁业融资渠道,进一步促进企业融资方式多元化。2012年底,我国直接融资占比为42.3%,不仅低于美国(87.2%)、日本(74.4%)、德国(69.2%)等发达国家,也低于诸如印度(66.7%)、印度尼西亚(66.3%)等发展中国家比重,这与我国经济社会发展实际需求不相匹配。因此,促进直接融资与间接融资协调发展、提高直接融资比重将成为未来金融改革的一个重要方向。成熟市场独立租赁公司主要通过银行贷款、债券、资产证券化和同业拆借作为外部融资来源,后三种融资方式在我国尚不成熟,目前国内租赁公司主要通过银行贷款和母公司进行融资,两种方式均不能成为融资租赁公司稳定的资金筹集渠道。未来我国金融市场改革将有助于减缓独立系融资租赁公司长期以来存在的资本约束。因此,我国未来金融改革加速将促进租赁公司在资本市场多种渠道筹集资金,为租赁业务规模扩张提供长期稳定的资金保障。

(四)互联网金融成为融资租赁业增长的重要引擎

 2014年我国互联网金融继续呈迅猛发展态势,新型金融机构不断涌现,市场规模持续扩大,这无疑为长期受困于融资难题的租赁企业发展提供了一个重要机遇。2013年11月,普资华企平台正式引入融资租赁行业项目,成为第一家以融资租赁项目为资金流向的互联网金融平台。2014年爱投资、理财范、积木盒子等互联网金融平台,相继推出了与融资租赁挂钩的P2P理财产品。其中,理财范、积木盒子融资租赁项目投资期限多为3-12个月中短期产品,爱投资除中短期外还有24个月的长期产品。随着网络技术和移动通信技术的普及,我国互联网金融行业未来将持续处于高速发展阶段,如何让融资租赁业搭上互联网金融发展快车,在投融资风险可控前提下拓宽租赁企业的融资方式,成为摆在我国融资租赁理论与实务的重要课题。可以预期,借助互联网金融平台,我国融资租赁企业可以将资金的供给与需求在更大范围内进行匹配,通过网络进行信息交互,并最终促成完成租赁交易达成。

(五)监管环境优化为融资租赁业发展保驾护航

目前我国融资租赁行业中,多部门管理与法律条款零散、部门规章并行等问题是目前行业发展的监管瓶颈。由商务部制定的《融资租赁企业监督管理办法》自2013年10月1日起施行,其中制定了一系列促进融资租赁企业发展的政策改革思路。目前我国尚无全国性的租赁行业税收优惠政策,但各地为鼓励租赁行业发展均出台相应税收优惠政策,如天津目前对租赁行业不征收增值税及出口退税,营业税实施返还政策、所得税进行税前扣除。上海自贸区、深圳前海深港现代服务业合作区等也实施了一些了推进融资租赁业发展的措施,加之《国务院关于加快发展生产性服务业 促进产业结构调整升级的指导意见》明确提出研究制定相关政策支持融资租赁发展。因此,我们可以预期融资租赁业监管政策优化将进一步推动我国融资租赁业迅速发展。

四、推动中国融资租赁业健康发展的政策建议

(一)多渠道解决租赁企业的融资问题

我国融资租赁行业监管机关应出台一系列政策支持租赁企业拓宽融资渠道,增加中长期资金来源,从而规避资金风险和降低企业融资成本,重点鼓励融资租赁企业运用保理、上市、发行债券、信托、基金等方式筹措资金,从而形成高效的融资租赁投融资体系。与此同时,各级政府牵头成立中央、地方层面的融资租赁产权交易平台、融资租赁资产交易平台,从而实现融资租赁资产高效流转和资金筹集。随着我国金融改革国际化逐步推进,应该允许融资租赁公司通过境外投资、兼并重组等方式拓展全球租赁业务,建议允许融资租赁企业通过债权、股权等方式引入境外资金。建议在上海自贸区内实施的跨境人民币境外借款、本外币资金池业务、外汇资本金意愿结汇、自由贸易账户设立及应用、对外提供担保等便利化政策,逐步推广到我国融资租赁行业范围内适用。

(二)探讨建立行业监管的部际协调机制

目前,我国租赁行业是由银监会、商务部分别归口管理,多头管理容易引发监管秩序混乱、监管效率偏低等问题。建议探讨建立行业监管的部际协调机制,对产业政策、行业规划、市场建设和机构监管等内容进行沟通协调,成立联席会议,做好顶层设计。目前,我国尚没有统一的融资租赁立法,配套的法律法规和实施细则也不完善。基于这种现实国情,建议尽快推动《中华人民共和国融资租赁法》等重要法律法规出台,从而有效避免融资租赁行业发展过程中的各种交易风险,特别是有助于保护交易当事人的合法权益,这对于促进融资租赁业健康快速发展意义重大。

(三)进一步加大对租赁行业的政策支持力度

第一,出台一系列优惠政策引导实体经济更多采用融资租赁模式,解决产业发展过程中的设备需求问题。同时,还应不断加大在信贷、财税等领域的优惠力度。第二,上海自贸试验区内所实施的租赁业组合优惠政策实施经验成熟以后,可以将诸如减化租赁业务的政府审批与监管流程、SPV公司不设注册资本金限制、扩大出口退税试点等逐步推广到融资租赁行业。第三,尽快出台一系列财税优惠政策支持融资租赁企业迅速发展,特别要尽快完善与租赁有关的税收政策,重点研究解决诸如减征飞机租赁业务的关税和进口环节增值税、人民币跨境结算的出口退税、人民币租赁资产跨境转让、经营性租赁资产的加速折旧、经营性租赁资产残值处置的增值税和新购设备的增值税抵扣等税收优惠问题。

(四)充分发挥行业协会的自律作用

当前我国租赁的行业组织主要有中国金融学会金融租赁研究会、中国外商投资企业协会租赁委员会以及一些地方性融资租赁协会,尚未有由行业主管部门牵头成立的全国性租赁行业协会。我们建议银监会或商务部等牵头成立全国性租赁行业协会,履行租赁行业统计数据收集、统计年鉴编写、信息咨询、统计分析、行业培训与考核、业务交流、干预行业非正常竞争、经验交流、对外宣传、参与法律和法规制定等工作,增强行业协会在融资租赁行业自律、监督、协调、服务等方面的功能。

(五)积极推动建立融资租赁登记制度

加快推动全国融资租赁登记制度建设,一方面运用中国人民银行征信中心平台依法办理融资租赁物的权属权证登记,规定各金融机构及其他权利人办理相关资产抵、质押业务的必经程序,以维护租赁物所有者的合法权益,降低融资租赁交易风险。另一方面,工商行政系统加快推动融资租赁合同标准化工作,结合人行征信中心有关租赁物权属登记系统,形成系统的融资租赁登记制度,明确了融资租赁登记的法律效力。通过租赁登记制度的不断改进和完善来保障出租人的合法权益,同时降低资源耗费,节省承租人的交易成本,为我国融资租赁业的健康发展奠定基础。

(六)加快融资租赁专业人才的培养

鉴于目前我国从事融资租赁业的经营管理人员大多没有经过系统的专业知识学习,租赁人才严重匮乏问题,积极推动高等院校设立融资租赁专业,尽快培养具有融资租赁专业背景的本科以上层次复合型人才,为租赁市场改革发展提供人才储备和智力支撑。租赁行业主管部门会同行业协会组织等,研究建立从业人员资格认定和准入制度,支持租赁行业组织等尽快开展租赁法律法规、财务会计、财税规定、租赁政策等领域的专业基础培训,进而有效提高我国融资租赁从业人员的业务能力和专业素养,培养一批具有国际视野的融资租赁人才。

(七)鼓励部分地区开展“先试先行”

充分发挥天津滨海新区、上海浦东新区和深圳前海深港现代服务业合作区初步形成的产业优势,鼓励三个区域在租赁投融资体系、股权交易场所、场外交易场所、人才培养、行业监管、跨境交易等领域开展创新性改革,开展“先试先行”并在试验区的业务发展、监管政策创新经验逐步成熟以后,再推广到融资租赁全行业。


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